中金公司-通信设备行业2021展望：择机布局云网5G重视物联网、统一通信和安防机
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：业上市元年，利好安防公司估值提升。我国疫情缓解后，安防行业进入恢复期，头部企业如大华股份、千方科技等公司业绩呈现稳步增长。我们预计2021年由于疫情好转，因此行业将维持温和增长。同时一系列AI企业正在登陆资本市场，现有安防公司估值体系有望以此为契机实现估值提升。盈利预测与估值我们关注业。”
投资将要过去的2020年对通信及安防设备行业是充满挑战的一年，展望2021年，我们看好：统一通信、物联网、安防机会，择机布局云计算基础设施，对5G板块需要关注广电新增量。
我们认为5G产品低价、建设波动性和应用缺失、贸易摩擦和云资本开支的波动导致子行业增速下行甚至出现同比下滑，最终导致板块估值下移。
我们认为应用缺失预计导致三大运营商资本开支增速有限，关注广电700MHz网络投资增量，可能带动全年总体资本开支增长10.5%-13.5%；同时关注可参与海外5G建设的产业链环节如PCB、射频等。
上半年看好海外云厂商400G部署带动的光模块行业成长，行业增速可叶选廉 景甜达30%；国内产业链由于服务器库存原因，因此IDC、服务器、网络设备等仍处于景气周期低点；下半年看好国内云厂商的服务器需求回暖带动的产业链机会，同时我们认为2H21收入同比增速有望达20%以上。
相关标的包括：联想集团、中际旭创（未覆盖）、新易盛、新网、浪潮信息、中科曙光、星网锐捷等。
投资机会#4：疫情好转，企业卫星办公模式，虽然软件的使用频度下降，但对工位话机和会议室视频会议终端的采购量恢复。
盈利预测与估值我们关注业务基础设施侧物联网、统一通信&协作办公和安防的机会，以及基础设施侧光模块、服务器、基站及配件、IDC、海缆的投资机会。
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