通信设备：人民币贬值对行业影响评估 关注8股推荐1股
8月11日人民币兑美元中间价下调1.82%；整体上，人民币贬值对通信行业海外收入占比较高的信威集团、海能达、中兴通讯、烽火通信、星网锐捷的海外业务拓展、汇兑损益从历史情况看构成正面影响，关注。按2014年汇兑损失占业绩的影响幅度统计，人民币贬值对汇兑实现可能实现较大幅度正向贡献的预计为海能达、中兴通讯、烽火通信。
从海外收入占比看，2014年排名靠前目前主要五家公司——信威集团95%、海能达52%、中兴通信占50%、烽火通信23%、星网锐捷11%(不含年初以海外业务为主的德明通讯收购)；对应汇兑损益2014年排名——中兴汇兑损失5.9亿(占当年利润额16.7%)、海能达汇兑损失3132万(占当年利润额52.4%)、烽火通信汇兑损失2986万(占当年利润额4.5%)，信威集团汇兑收益1502万，星网锐捷汇兑损失32万；对应汇兑损益2013年排名——中兴汇兑损失8.65亿、海能达汇兑损失507万，烽火通信汇兑收益3741万，信威集团汇兑损失1094万，星网汇兑损失43万。注：结合人民币对美元中间价、美元指数，统计人民币对一揽子货币2013年实际升值3.10%，2014年12.80%，2015年至今7.47%。
行业观点：继续看好数字红利受益领域、军工通信(北斗&海防信息化)、虚拟现实三个大方向，泡沫争议中把握确定性成长方向。受益数字红利领域个股，把握龙头，继续重点关注东方国信、紫光股份、烽火通信、网宿科技、鹏博士的投资机会；北斗&海防信息化，是国防信息化补历史欠账、打赢信息战的重点投入方向，长期看好，继续重点推荐海兰信(“买入”评级)，关注海格通信、振芯科技；虚拟照进现实，VR市场尽显，全球市场未来五年将达到千亿市场/年，国内市场2017年也将启动，重点关注联络互动(联络互动参股AvegantCorp。成为其第一大股东，其VR技术进展目前仅滞后2014年Facebook20亿美元收购的Oculus半年，近期2015ChinaJoy展上，联络互动展示其虚拟视网膜眼镜AvegantGlyph，体验较好).
风险提示：人民币年内贬值幅度不及预期；系统性估值波动风险。
(责任编辑：DF146)
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