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家电家用电器：行业转型势在必行 荐5股

　　类别：行业研究机构：渤海证券研究员：安伟娜

　　[摘要]

　　投资要点：

　　投资策略智能控制技术、物联网技术等相关配套技术的成熟以及移动智能终端的普及带动了家电行业从生产制造到渠道全产业链的变革，具体体现在以下三个方面：

　　生产端：智能制造兴起，以适应工业4.0时代发展。目前具有较强资金实力的大集团对智能制造方面的投入较大，不断推动制造系统的转型和升级，在机器人应用、专机设备、自动化流水线、简易自动化等方面加大自动化设备投入，提升生产效率。

　　产品端：在互联网浪潮和跨界竞争冲击下，家电行业的产品形态、商业模式、竞争格局和产业生态的变革仍处进行时，智能化的趋势是必经之。

　　从单一智能产品到智慧家居整体解决方案的布局正在稳步推进。

　　渠道端：2014年网络购物市场交易规模为2.8万亿，同比增长48.7%，其中移动购物市场交易规模超过9000亿元，年增长率达239.3%。电商渠道仍处于快速增长期，企业纷纷大力发展电商业务，深化与现有电商平台合作，改善线上销售结构，促进线上线下融合。

　　我们认为行业的增长动力主要集中在结构优化产品升级以及盈利模式的变革方面，维持行业整体“中性”评级。个股方面关注爱仕达（主营优化，涉足再保险）、青岛海尔（工业4.0先行者，U+平台不断优化）、惠而浦（整合后有望实现恢复性增长）、四川长虹（经营业绩改善）和小天鹅A（产品结构优化）。

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