非银金融行业动态：保险政策再开闸融资租赁迎黄金期
行业热点保险：中期业绩靓丽未来持续向好，政策闸口打开红利【中期业绩回顾】上半年上市险企保费收入同比增长14%。总投资收益同比增长120%。国寿、平安、新华的投资收益均已翻番，逼近甚至超过去年整年的投资收益。得益于险企在债券、非标资产上的重点配置，受股票市场的影响有限，总投资收益率仍将高于去年。投资与保费双轮驱动推涨了净利润，同比增长67%。内含价值同比增长22%。各政策也为保险行业加速发展保驾护航。现在保险股价格被严重低估，后期修正反弹空间很大。重点推荐中国平安、新华保险、中国人寿。【资产证券化】保监会于周五晚发布《资产支持计划业务管理暂行办法》，保险资产管理公司可作为受托人设立资产支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险等合格投资者发行收益凭证。点评：保险公司投资管理渠道拓宽，险资配置多元化，保险金融创新再上新征程。截止今年7月，保险行业银行存款和债券占比60%，较去年降低10%；而股票和基金占比14%，较去年增加4%。占比的变化符合多元化投资的发展方向和国际趋势。而保险资管资产证券化渠道的，将为险企带来多元化的现金流收入的同时，盘活存量资产。而险企资产管理公司作为受托人，也将获得管理费收入。【保险加私募】颁布《办法》的同时，保监会也出台了《关于设立保险私募基金有关事项的通知》，允许保险资管设立私募基金，主要投资国家重点支持的行业和领域。点评：《通知》的发布有利于进一步发挥保险资金长期投资的独特优势，提升保险资产管理的核心竞争力。有利于形成更合适保险资金特点的投资工具，优化资产配置，提高投资收益。租赁：纾困多头监管，融资空间打开【国务院确定加快融资租赁和金融租赁行业发展】国务院总理李克强8月26日主持召开国务院常务会议，确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，更好服务实体经济。会议指出，加快发展融资租赁和金融租赁，是深化金融的重要举措，有利于缓解融资难融资贵，拉动企业设备投资，带动产业升级。会议提出的四点措施：厉行简政放权，突出结构调整，创新业务模式，加大政策支持。点评：确定融资租赁和金融租赁的战略意义；厉行简政放权，灵活性，拓宽租赁资产投向，支持租赁创新业务模式，鼓励“互联网+”，引入励、风险补偿等方式支持租赁发展。由国务院牵头要求简化手续，打破多头监管的困局，放开业务领域，打开租赁新空间，利于行业业务规模提升。鼓励发展互联网流通市场的模式，有利于提高融资租赁企业的融资能力，继续看好租赁行业发展，推荐渤海租赁、中航资本。【加快融资租赁业发展的指导意见出台】9月7日下午国务院发布《国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见》（国办发201568号）。《意见》提出行业发展三大目标。一是渗透率显著提高，二是发展龙头企业，三是完善监管体系；明确设定了我国融资租赁发展的时间表，并提出了多项鼓励政策，有望进一步激发行业的发展潜力。点评：《意见》指出行业发展的目标期限是2020年。要在五年内使行业“竞争力水平位居世界前列”，那么“十三五”将会有更多的刺激政策出台，行业有望迎来爆发式增长。未来行业内外针对牌照、优势领域的并购将会变得更加活跃，具备跨境实力的龙头将会涌现，将有更多融资租赁龙头企业上市。我们测算未来5年我国租赁业务规模将达到10万亿元，市场潜力巨大。融资租赁业的黄金发展时期即将启动！【促进金融租赁行业健康发展的指导意见出台】《意见》主要有三点内容：第一，明确了金融租赁行业定位和发展方向，有助于提升金融租赁战略地位和社会认知度，为行业持续健康发展提供了制度保障。第二，推动完善基础设施建设，为行业发展营造良好的外部。第三，促进金融租赁公司充分利用金融租赁功能特色，发挥其支持实体经济的重大作用。点评：《意见》支持符合条件的金融租赁公司上市和发行优先股、次级债，丰富金融租赁公司资本补充渠道。新规将有助于金融租赁企业更多地参与资本市场，提高市场主体的丰富性，也有助于企业通过资本补充扩大经营实力。即便是在近期全行业资产质量下降的情况下，金融租赁的经营状况依然保持良好。受自身业务模式影响，租赁行业风险偏好更高。加生融资融物结合的特点，租赁业在经济景气周期回落的时期，对于促进企业融资、加快实体经济发展可以发挥至关重要的作用。此次密集发布新规，就是国家对租赁业经济价值的充分肯定。这其中占据行业主要地位的金融租赁业更是当仁不让地起到先锋作用。