巨头纷纷发力 体育产业步入快速发展通道 五股爆发
日前原央视体育中心主任、盈方中国董事长马国力正式加盟乐视体育，出任副董事长。作为中国体育、体育产业的资深大佬，又一次印证了体育产业的火热以及“互联网+”的魅力。A股市场中，上港集团(行情600018)、华夏幸福(行情600340)、乐视网(行情300104)、绿地控股(行情600606)、苏宁云商(行情002024)等上市公司大举收购中超中甲俱乐部，已是近年中超联赛的常态上市公司频频发力，体育产业也步入高速增长期。
近年来，体育产业越来越火了，互联网企业也频频在体育产业上发力。近几年，黄健翔、刘建宏、段暄等知名电视人，都被“挖”到了互联网企业。2月1日晚，乐视体育宣布，应乐视体育CEO雷振剑邀请，原央视体育中心主任、盈方中国董事长马国力确认加盟乐视体育，并将于3月底就职，出任副董事长。作为中国体育、体育产业的资深大佬，被誉为“央5教父”的马国力加盟乐视体育，又一次印证了体育产业的火热以及“互联网+”的魅力。
从业30多年来，马国力推动了央视体育频道的创建，打造出第一家的体育电视平台。他还曾担任奥林匹克转播有限公司首席运营官，完成了奥运会的全球转播。2008年10月，马国力加入盈方中国，推动CBA成长为国内最具影响力与商业价值的职业联赛之一。
值得注意的是，不仅是乐视网，其他上市公司也纷纷发力。截至1月28日，中超联赛的转会净投入超过1.51亿欧元，力压英超联赛的1.49亿欧元，成为2016年冬季转会期投入最多的联赛。A股市场中，上港集团、华夏幸福、乐视网、绿地控股、苏宁云商等上市公司大举收购中超中甲俱乐部，已是近年中超联赛的常态。
2014年10月，国务院印发了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，其中明确提出，到2025年，中国体育产业的总规模要力争超过5万亿元。政策放开、资本介入和消费升级三重因素将为中国体育产业带来前所未有的发展机遇。目前，赛事审批、转播权市场化带来的职业联赛产业链价值提升已经得到初步，体育产业将步入快速发展期。
体育产业将在经济转型期迎来高速增长，体育板块作为2016年策略重点关注的新消费板块，也是上市公司业务转型的重要方向。2013年中国体育产业总规模10913亿元，实现增加值3564亿元。按46号文规划，至2025年，我国体育产业总规模有望超过5万亿元，预计未来体育产业将迎接爆发式增长阶段。从平台经济学的角度来看，体育产业能够提供独特的声誉和娱乐价值，是一个天生的被补贴行业。即一个没有盈利的体育娱乐赛事，同样可能具有巨大的市值。当经济发展到一定阶段，居民收入上升到一定水平，对于体育产业的需求就会爆发式增长，而相关的行业也将逐渐具备补贴体育产业快速发展的能力，如传媒行业，体育转播权的价值是随着传媒业的发展而上升的。
中国人口多客观上是全球最大的体育产业消费国，体育产业本身也属于典型的资本密集型产业，随着资本逐渐进入中国的体育产业，未来中国立足于赛事资源，其运营能力将借鉴国际先进的赛事运营，将会极大地促进中国体育产业的发展。投资者关注四个方向，站在产业链角度，投资者关注体育产业四大方向：一是具有体育赛事整合运营能力的公司，重点关注已拥有优质赛事资源的公司；二是体育营销类公司，具备轻资产扩张能力；三是布局云联网类体育公司；四是体育用品及大众健身类公司。(中国证券报)
中体产业个股资料操作策略盘中直播我要咨询
研究机构：平安证券 分析师：,杨侃 撰写日期：2015-12-21
体育总局旗下唯一上市平台,战略回归体育初现成效:中体产业是国家体育总局控股的唯一上市平台,自2012年起,公司进行战略回归,体育及相关业务占收入比例逐步提升。2014年,体育业务实现收入6.18亿元,占总收入比例54.4%,战略转型初见成效。大股东及二股东均曾公告过未来可能的股权变更,我们认为当前公司的体育产业盈利模式已逐步清晰,股权变更将更有利于公司获取社会资本做大做强,提升竞争力。
体育行业龙头公司,体育业务全产业链布局:公司体育业务涉足赛事管理及运营、体育场馆运营、休闲健身服务、体育经纪、体育彩票、体育设施对外援助等方面,以全产业链姿态布局体育产业。其中赛事运营能力最为突出,目前已运营4大核心IP,包括环中国国际公自行车赛、马拉松赛、中国高尔夫俱乐部联赛及美巡赛中国系列赛,2016大概率新增武汉马拉松。从赛事规模、级别到品牌效应,均已成为国内最有影响力的单项赛事。在当前体育产业IP为王的时代,赛事资源价值未来将逐步。
彩票业务有有望受益行业政策变革:2012年7月,中体产业收购英特达系统45%股份,布局彩票业务。同时公司也借此平台密切关注互联网彩票拓展机会。与全育产业对比来看,彩票业务与互联网结合,与体育赛事结合是大势所趋,政策的探索和完善是时间过程。
投资:市场化红利及居民消费水平提升将促进我国体育产业迎来黄金十年,公司作为体育行业全产业链布局的龙头公司最有望受益体育产业的发展。公司赛事管理及运营能力最为突出,同时体育彩票业务的布局也有望收益未来网络售彩政策放开。公司是当前A股上市公司中体育核心资源及运营能力最强的公司,我们看好未来公司在体育产业中的发展。预计公司2015-2017年EPS分别为0.13、0.15和0.19元,对应PE为194、168和133倍,首次覆盖给予“推荐“评级。
风险提示:公司股权变动及彩票业务未来不确定性、地产盈利下滑风险。
莱茵体育个股资料操作策略盘中直播我要咨询
研究机构：海通证券分析师：涂力磊,贾亚童 撰写日期：2015-12-25
事件:公司设立莱茵电竞公司并收购浙江阿瓦隆公司(品牌联合创始人为著名Dota世界冠军和解说领头人伍声2009)股权切入电子竞技领域。
体育生态圈建设再进一步。公司已明确发布莱茵体育“416战略”,按照市场化、国际化、证券化、网络化为,集中资源,从体育金融、体育地产、体育传媒、体育赛事、体育教育和体育网络六大平台切入体育产业。本次扩张电竞业务,是企业对“416战略”战略的全面贯彻执行。我们再次重申,莱茵体育属目前全市场体育概念最纯、业务线布局再完善、战略方向最清晰公司。我们强烈看好企业中长期发展趋势,看好公司体育产业龙头地位。
正式切入电竞领域。公司公告与浙江阿瓦隆投资管理有限公司及其自然人股东蔡国峰签署了《合作框架协议》,协议约定蔡国峰及其团队将参与莱茵体育新设子公司浙江莱茵达电竞文化发展有限公司的日常管理和赛事运营,同时莱茵电竞公司将通过现金304万元向蔡国峰收购其持有的阿瓦隆公司19%股权。通过此次收购公司正式切入电子竞技领域,体育生态圈建设进一步完善。
收购标的阿瓦隆公司立足高端连锁网咖,品牌联合创始人为著名Dota世界冠军和解说领头人伍声2009。阿瓦隆公司旗下FTD(“ForTheDream”)连锁网咖品牌正在杭州、嘉兴、桐乡、苏州等地整合设立多家中高端门店,并将在全国主要城市进行布局。阿瓦隆公司将把FTD连锁网咖由传统网咖转型升级为电竞俱乐部,为业余玩家和职业玩家提供日常训练和相互交流的平台,为电竞赛事等活动提供高质量的场地。考虑品牌联合创始人为著名Dota世界冠军和解说领头人伍声2009,预计未来企业在电子竞技领域相关资源不言而喻。通过此次收购公司进一步切入电子竞技领域,体育生态圈建设进一步完善。
“业绩对赌+股权激励”,保障项目盈利能力。蔡国峰先生向莱茵电竞做出业绩承诺,阿瓦隆公司2016会计年度净利润不低于300万元,2017年不低于400万元,2018年不低于500万元。同时如果莱茵电竞2016到2019年实现扣非净利润累计达到人民币6000万,蔡国峰可按每股1元价格受让莱茵体育持有的莱茵电竞不超过300万股股权。
投资:维持“买入”评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.11和0.18元。公司12月24日收盘价格25.65元,对应2015年PE为233.18倍,2016年PE为142.50倍。考虑公司属当前体育概念标的中潜在可资金最丰富企业。给予2016年250倍估值,即目标价为45元,维持“买入”评级。风险提示。公司业务转型不达预期。
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研究机构：西南证券分析师：熊莉 撰写日期：2015-12-31
推荐逻辑:传统鞋服:运动鞋服市场回暖,2014年增速回升至5.4%,预计未来5年复合增速为8.3%,2019年行业规模将超过2000亿元。公司在品牌业务已良性运营的基础上,积极挖掘具有强大基因的小众品牌,并购预期强烈。体育产业:随着政策利好和国民体育消费意识抬头,2025年产业规模目标5万亿,年复合增速12.6%,体育市场潜力巨大。公司依靠资本市场和虎扑互联网双平台,积极抢占体育资源,签约赛事资源丰富的大、中体协,与专业成熟的海外经纪公司接洽,初步形成以资源、内容、为核心,以目标人群为重点的体育产业的布局,构建起完整的体育产业生态链,再通过设立大数据平台反哺生态圈,形成生态闭环。
优化传统业务,升级产业链:1)公司是A股体育鞋服第一股,位于运动鞋服产业集群所在地晋江,坐拥规模优势和品牌优势,同时定位精准,积极品牌营销,研发力度加大;2)建立新服装生产线和晋江鞋智能化生产,提高订单响应速度和灵活性,提升生产环节利润水平;3)从“批发模式”向“以零售为核心”销售模式转型升级,渠道扁平化,直接对接零售终端,进行信息化管理,掌握实时终端销售数据,关低效店,实现内生增长;4)去库存完毕,经销商盈利能力改善;5)跨品牌跨区域横向整合,积极寻找目标标的,构建多品牌、多市场、多渠道体育用品公司。
布局体育产业,抢占体育资源:随着政策利好、消费人群增加、消费能力提高,公司积极布局体育产业链,覆盖校园、互联网、足球三大群体,建立体育云平台,对海量的体育数据进行全方位的沉淀、应用和深度挖掘。1)入主虎扑,分享互联网+体育发展红利;2)动域资本第一年漂亮收尾,多个项目协同联动;3)切入足球经纪业务,实现中外对接;4)与大、中体协合作的赛事运营和视频制作公司相继落地,赛事运营或将增厚业绩;5)打造体育云平台,深挖大数据,加码产业布局。
盈利预测与投资:考虑到公司主业为运动鞋服,且大举布局体育产业。基于2016年鞋服行业PE均值28倍,以及2016年体育行业PE均值130倍,我们认为给予公司2016年70倍PE较为合理,对应目标价42.7元,给予“买入”评级。
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研究机构：方正证券分析师：李蕤宏 撰写日期：2016-01-15
2015年11月至2016年1月,公司通过大交易、二级市场集中竞价交易以及民生加银鑫牛战略投资5号资产管理计划持续买入永新股份股票,截至2016年1月12日,公司及一致行动人共计持有永新股份股票881,861,731股,占永新股份总股本的25.13%。
2015年6月20日,公司发布举牌公告与一致行动人共计持有永新股份股票占其总股本的15.06%。经过去年下半年公司及一致行动人对永新股份的持续股权战略投资,截至2016年1月12日,持股比例已达25.13%。永新股份大股东永佳集团去年七月承诺六个月内增持股份不超过2%,现已实施完毕,目前持股比例为28.49%。若考虑发行股份购买新力油墨100%股权,以14.72元/股价格计算,发行完成后大股东持股比例为30.56%。
公司积极参与行业整合,永新股份为国内塑料软包装行业龙头,通过战略入股永新股份实现从金属包装领域向塑料包装领域扩张。此外,公司拟以现金方式支付受让中粮包装股份价款,中粮包装是综合性消费品金属包装领域的龙头企业,曾牵头制定多项国家标准,公司通过入股中粮包装实现国内金属包装龙头强强联合,协同效应有望加速两片罐市场开拓。
公司业务格局日渐明晰,有望为客户提供从包装品牌策划、设计、产品灌装、后续营销等环节在内的综合服务。公司红牛产品生产线全面实现二维码产品的正常生产,通过对产品罐底、包装箱的赋码,为客户提供产品防伪追溯、营销管理、促销优化及针对消费者的信息搜集等功能服务,高附加值服务性业务量增长有望提升公司盈利能力。
预计公司2015-2017年分别实现营业收入69.19亿元、86.71亿元、亿元,实现归属母公司的净利润10.53亿元、13.29亿元、16.14亿元,对应EPS分别为1.07元、1.35元、1.64元,对应PE分别为25.73倍、20.38倍、16.78倍。维持公司“强烈推荐”评级。
风险提示:功能型饮料行业竞争加剧;新业务拓展速度低于预期。
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研究机构：招商证券分析师：王京乐 撰写日期：2015-12-25
公司拟收购新华通讯社下属“中广联”持有的“新华广联”49%股权,标的公司与下属中国新华电视网(CNC)已签订战略合作协议,CNC 是配合中国大国崛起而设立的一家电视机构,从诞生之日起就立足中国国家利益,以“走出去、走进去”的思,拥有高起点、高平台、高视野,有无可替代的国家公信力及权威性,是匹配中国综合国力增长、符合国家软实力崛起需要的外宣旗舰平台。
布局国际化强,优质内容输出再添通。“新华广联”的战略合作方CNC隶属于国家级通讯社,拥有面向海外的包含多个电视频道的电视网,已实现全球200多个国家卫星信号覆盖并通过其他渠道在超过80多个国家地区落地,与、透社等一流国际合作紧密,目前新闻采集分发方面已形成较高影响力,是国家大力支持的文化输出重要出口。公司已打造成集影视、综艺、体育为一体的综合精品内容平台,拥有国内一线卫视和大量优质客户资源,此次又嫁接稀缺性国际化渠道,有助于扩大品牌影响力,最大化发挥内容与渠道的协同效应,树立国家软实力建设标杆,延伸华人文化在全球市场的价值。
积极稳健布局的一年,静待来年硕果累累。今年公司最大成就莫过于构建体育战略生态版图,不仅将中国之队、中超的赞助权益等优质资源纳入囊中,还入股“欧篮中国”打造自有IP,携手卫视直播西甲更是开创了产业先河,近期还启动定增注入新鲜血液,引入知名音乐人韩红发力音乐产业,明年《旋风孝子》等原创综艺推出,体育产业深化运营及泛娱乐生态协同发展有望异彩纷呈。
维持“强烈推荐-A”投资评级。暂不考虑定增的影响,我们预计2015-17年公司EPS分别为0.46元、0.7元和0.91元,持续看好公司内容与渠道的紧密融合,以及联结传媒、娱乐和体育的跨界整合平台的快速成长,后续在资源获取、生态搭建等方面可能还会有更多惊喜,明年各项业务有望多点开花。
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