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AI+医疗是大势所趋 重申对医疗IT行业的投资逻辑

　　近期，随着《关于深化审评审批制度鼓励药品医疗器械创新的意见》等政策发布，医疗IT板块再次受到广泛关注，基于我们对该板块的长期研究，我们重申对医疗IT行业的投资逻辑。

　　区域医疗卫生信息化按照分级诊疗、三医联动的政策逐步落地，多种模式齐头并进。(1)以三大健康医疗大数据国家队为核心的顶层设计已经确立，尽管目前尚没有明确的分工，但预计未来将根据各自企业的区域优势、业务禀赋平行发展。(2)区域医疗卫生信息化的建设呈现多种业务模式，比如东软集团的健康城市模式、创业软件的中山模式、易联众的三明模式、万达信息的上海模式等，复制拓展的速度是下一步比拼的关键点。

　　医院信息化的建设结构开始演进，HIS与CIS此消彼长，互联网医院星火燎原，医院综合后新的行业机会出现。(1)以ICU、手麻、数字化手术室等为代表的CIS领域快速发展，各细分领域的市场空间均超过50亿元。(2)国家鼓励医联体、医共体、专科联盟、远程医疗的发展，以微医、好大夫、阿里健康等为代表的互联网医院正在快速落地，商业模式初步成型。(3)医院综合带来新机会，包括药品耗材供应链管理、医学影像外包服务等。

　　DRG已被确认为医保控费的核心手段之一，商保公司正在积极寻求业务模式突破。(1)人社系统的相关推向纵深，医保控费的分成模式已日渐成型。(2)以“1311”为内核的DRG已开始试点，尽管仍存在一些落地桎梏，但预付+DRG+按病种付费的趋势已基本确立，未来有望形成国家统一平台+地方企业落地运营的格局。(3)中国平安等商保机构正在落地三医联动的多线布局，从而以支付端为核心重塑医疗卫生的市场形态。

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