买入评级]医药生物行业投资策略：进口抗癌药关税政策无需过度放大 依然看好国内创新
4 月12 号国务院常务会议决定从5 月1 日起，一是将进口抗癌药的进口关税降至零。二是采取集中采购、将进口创新药特别是急需的抗癌药及时纳入医保报销目录等方式降低患者负担；三是加快创新药进口上市。将临床试验申请由批准制改为到期默认制，对进口化学药改为凭企业检验结果通关，不再逐批强制检验；四是加强知识产权。对创新化学药设置最高6 年的数据期，期内不批准同品种上市。对在中国与境外同步申请上市的创新药给予最长5 年的专利期限补偿。
根据2017 年12 月份发布的《关于2018 年关税调整方案的通知》，此次纳入调整的药品类2017 年最惠国关税基本为5%-6%（部分为3%），从12 月1 日起基本降至2%，部分药品已经实施了零关税税率，所以本次进口抗癌药零关税只是此前政策的延续。进口药品在中国长期享受“原研药”待遇，价格基本上是仿制药的几倍到十几倍，关税降为零并不会改变和国产仿制药之间的价格对比。而如果这些产品要纳入医保，未来通过谈判的方式大幅降价才会明显影响药品价格，比如36 种谈判目录里面的抗癌药赫赛汀，进入谈判目录价格需要下降近70%。
在2017 年5 月12 号发布《关于鼓励药品医疗器械创新创新者权益的相关政策（征求意见稿）》，以及此后10 月份发布的两办意见中，都有提到药品试验数据制度以及专利期限补偿制度。我们认为这是国家鼓励创新的背景下接轨国际必然要推进的事项，核心依然是鼓励国内企业创新。政策倾斜之下只能让良莠不齐的企业一起获益，只有给予公平的竞争，拥有优秀创新能力的企业才能在竞争中发展壮大。
关注的主线、创新为医药板块当前的时代主旋律，部分前些年有研发储备的企业进入业绩收获期，比如恒瑞医药，沃森生物、康泰生物等，通化东宝、华东医药、丽珠集团等在专科领域销售实力强劲，专科产品线 年医保目录调整，预计一季度相关受益品种将在经营业绩上有所体现，而且二、三季度业绩增速将持续走高。恒瑞医药、石药集团、三生制药等公司医保品种收入占比较高，同时关注：天士力、华东医药、康弘药业、信立泰、贝达医药、亿帆医药、翰宇药业、人福医药，小市值公司关注：药业。