【行业动态】石化 1903丨石油化工行业景气度或有所回落全产业链仍存结构性投资机
1）我国经济增速放缓，能源消费低速增长。经济放缓带动我国能源消费低速增长，但表现分化，石油需求增速放缓、天然气需求保持较快增长。
2）油价温和上涨 行业盈利下探。2018 年Q1-Q3，随着油价逐渐上行，由67.2 美元/桶上涨至75.8 美元/桶，行业毛利率相应下探，由18.2%降至15.6%。
3）扩能加剧叠加需求放缓，行业景气度回落。考虑到我国成品油需求低速增长、主要石化产品需求增长乏力，以及行业大举扩能加剧市场竞争，判断我国石油化工行业将处于景气回落期。
4）行业步入成熟期，市场格局将重塑。考虑到能源替代+参与主体增多使得竞争愈加多元化、议价能力变弱导致行业盈利能力下降，我们认为，行业已经进入成熟期，但依旧存在很大成长空间，行业格局有望重塑。
5）行业面临低端产能过剩而高端产能不足的结构性矛盾，以及“城围石化”带来的邻避矛盾。国家通过“科学规划+多措并举”化解产能结构性过剩，优化完善产业布局、统筹协调产业与城市发展，以及通过科技创新推进行业高质量发展，实现“石化大国”向“石化强国”转变。
6）截至3 月24 日，石油化工行业总市值12039 亿元，占全部A 股1.98%。年初至今，行业收益率24.67%，较全部A 股低7.70个百分点；排名83个二级子行业的第66位。行业估zhi（PE（TTM））14.20x，相对全部A 股估值溢价为-18.91%。
随着石油化工行业落后产能逐步淘汰，优质龙头企业将充分受益；石化产品扩能加剧，利润有望向下游加工环节转移；持续看好天然气产业发展机会。推荐中国石化（600028）、卫星石化（002648）、广汇能源（600256）；关注金发科技（600143）、华鲁恒升（600426）、谭维维整容鲁西化工（000830）。
推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
文章来源于弘易国际