交通运输：总量周期回落 消费升级结构优化并举
。在经过3年供给侧后，国家经济管控进入“三大攻坚”，尤其是金融去杠杆推进。新时期的核心矛盾是发展不充分和不平衡，消费升级和结构优化是经济运行体的主要特征。
航空消费升级长期趋势叠加“航空供给侧”带来中期高景气周期。去年冬春季航班增速管制是此轮供给侧的开始，将持续3年以上。航空需求长期10%以上增长遇到每年3~5%时刻增速必将带来航空客运供需剪刀差逐年扩大，也将导致航空的客座率和票价水平连续攀升，航空ASK的收益率水平将不断上升。对此，我们长期推介东方航空(行情600115,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)和中国国航(行情601111,诊股)，给予 “买入”投资评级。
高铁的飞速发展不断提高铁的运输品质，铁货运占比继续提升，客运票价市场化即将完成。伴随高铁网络的飞速完善，铁的能力不断提升，运输品质不断提高。今年，铁货运尤其是煤炭运输占比不断提升，公转铁力度空前，新货运清算办法提质增效，大秦和铁龙货运预计都会有5%~10%增长；高铁票价市场化程度加深，初步形成票价动态调整机制。推介大秦铁(行情601006,诊股)、广深铁(行情601333,诊股)、铁龙物流(行情600125,诊股)。
“互联网+”继续是我国经济运行体变革的灵魂，供应链物流继续战略性看多。“互联网+”继续变革着我国的经济运行体，主题体现在电商新零售跨境电商、供应链管理。对此，我们判断电商快递将继续维持大约30%年化增长，跨境电商维持40%以上快速增长，供应链将继续在B-B和B-C多个领域深化发展。长期重点推介传化智联(行情002010,诊股)、怡亚通(行情002183,诊股)、跨境通(行情002640,诊股)、顺丰控股(行情002352,诊股)、韵达快递、圆通快递。
航运中集运格局改善显著，价格弹性增强。今年欧美经济复苏共振特征增强，集运旺季弹性加大，推介关注中远海控(行情601919,诊股)。
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