新通信行业周报：运营商传输设备集采陆续重启电信与数通领域光通信需求长期强劲
板块表现： 本周大盘上涨，通信板块上涨，周内涨幅为 1.23%。同期沪深300 周内涨幅为 1.91%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的 93 个成分股本周平均换手率为 18.94%；同期沪深 300 成分股总换手率为 5.36%，板块整体活跃程度强于大盘。行业： 7 月份电信业务收入完成 1,063 亿元，同比增长 7.7%；中兴通讯携手中国移动完成业界首个 5G 承载网 OTN 低时延传输测试；混改成功大利好， 中国联通开盘一字涨停； 诺基亚领衔欧盟核心 5G 研究项目， 聚焦网络切片用例；爱立信助力中国联通提供千兆网络极速体验；中兴通讯蓄势 5G， 2017 年上半年净利 23 亿元， 同比增长 29.8%；中国电信专家解构 OTMS：重构传输网络，重塑未来运营；中国联通启动2017 年物联网项目分组网设备集采；中国移动启动 2017 至 2018 年 OTN设备集采：数量约 42196。
运营商传输设备集采陆续在下半年启动，光器件需求有望反转。 8 月 24日， 中移动启动 2017 年至 2018 年 OTN 设备（新建）集中采购。本次采购产品为 WDM/OTN 设备板卡及端口，采购数量约为 42196。 中电信也曾于 8 月 8 日公示， 2017 年 100G DWDM/OTN 设备集采项目（第一批）扩容部分拟采取单一来源方式采购，拟面向 2017 年中电信各省分公司所需的100G DWDM 及 OTN 设备（第一批）的扩容部分。 我们之前对运营商下半年将启动采购的判断得到印证， 传输网需求的实际已经确立，光器件在上半年平淡的景气度有望反转。一方面 IP 流量高速增长仍是大背景，传输网包括城域网的扩容升级势在必行；再则三大运营商固网竞争日趋激烈，可以预见传输网大规模建设将持续推进。国内近年传输网开支占比稳定，中电信年内集采于此时启动预示着开支将在下半年集中，后续增长将相对显着。
传输网扩容升级和下一代接入网演进是拉升电信网领域光器件景气的两条主线。 电信网需求仍占据全球光器件市场半数以上。 核心逻辑仍是流量激增长期持续，对滞后的现网承载能力构成严峻压力。 网相干器件已向 200G 升级，国内现仍处于 100G 铺开阶段，存在代际差距，且现有电信网以 OTN 交换为核心架构，后续将逐步引入 ROADM，使交换更大程度保持在光范围，减小有源切换点的负载；另外国内和欧洲固网接入在向 10GPON 作升级，日本与已经开始下一代 PON 技术投入，规模和份额或快速提升，将引入高端器件下沉放量；最后前 5G 时代随着非组网和回传规格的确定，高速无线回传建设也将启动。中长期看，电信网对设备和器件需求依然确定和强劲，后续将逐步落实投入，应保持乐观。
全球数据中心互联已成为拉动器件增长的主力，高端器件供应能力目前仍是瓶颈。 数据中心互联成为近两年拉动光器件市场增长的主要力量，目前数通领域需求已超过光器件总规模的三成，收发器规模占到全部需求的 60%以上， 其中数据中心用收发器，在成本和能耗要求严苛， 规格需求直接来自 ICP 厂商定制，整体呈现类消费电子的周期性换代升级特征。 100G 需求以及全面确立并持续上量，国内 100G 方案刚开始探索，空间巨大。我们保守预计到 2018 年 25G 以上端口需求量将过 2,000万，而现有的高速器件供应能力仅在 500 万左右，供应压力巨大。 随着新进者不断加入，打破封测和产品壁垒，供需缺口将逐步缩减，但目前相对于高企的需求，供应能力在相当一段时间仍将是瓶颈。
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