通信设备行业：接入网建设有望延续高投入光纤光缆行业维持高景气
中国电信光缆集采量创新高,行业高景气态势延续。在此前的中国电信2018年室外光缆集采中,电信光缆集采量折合为光纤达到约5000万芯公里,创出历史集采量新高。
接入网投资预计延续,光纤光缆行业维持景气。我们认为,目前运营商对光纤光缆需求量维持高位的原因,主要在于接入网的大力建设。具体而言,据工信部统计,截至2017年9月,我国光缆线%,其中接入网光缆总长度达到2319万公里,同比增速达到31%,构成光缆线增长的主要驱动力。而我们判断,运营商对接入网的大力投一心一意爱上你资后续仍具备持续性:1、据中国移动三季报,其亿,总用户数虽已超越联通,但相较中国电信的户仍有差距,我们认为在目前中移动4G业务现金流充沛的条件下,其对宽带覆盖领域的投资大概率持续,有望支撑其接入网光纤光缆需求维持高位;2、受益“电信普遍服务试点”工程持续推进,国内农村光纤覆盖面快速扩大,据工信部统计,截至2017年9月前两批试点已开通光纤宽带的试点行政村超过5万个,在目前第三批试点已陆续完成招标的背景下,农村宽带建设将对国内接入网投资增添新动力;3、4G投资虽已步入中后期,但国内NB-IoT基站建设的加码有望缓冲4G基站建设缩量带来的无线接入网增速下滑,而伴随国内5G建设有望于2019年,其D-RAN构架将支撑无线G时代显著放大,预计将有效支撑行业维持高景气。
光纤价格具备支撑力,光棒龙头企业持续受益。供给面来看,光棒反倾销政策因核查继续执行至2018年,而国内光棒大厂扩产进度总体略低于此前预期,在光纤需求量持续走高背景下,我们预计国内光棒供给缺口后续仍将存在。综合来看,我们判断,2018年国内光纤价格具备较强支撑力,而光棒产能较大的行业龙头仍将是目前光纤光缆高景气度的最大受益者。
投资:我们持续推荐:目前A股光棒产能最大、棒纤缆一体化最为完备的亨通光电;光棒产能稳步扩张的5G传输设备龙头烽火通信;光通信产能逐步、新能源业务持续布局的中天科技,均给予“买入”评级。