哒哒理财：原油为什么反弹 供需前景决定走势
一、原油暴跌历史回顾
原油作为重要的能源交易品种历史相当久远，但是这个品种和工业化进程一直息息相关。众所周知，原油是一种天然贮藏能源，并作为布雷顿森林体系解体后的活跃品种，它与金银一样经历数次涨跌。然而这个品种在2014年经历的一波下跌却创造了几个历史第一。
总结下年线跌幅。首先，历史跌幅超过40%的年线只有两次，一次是2008年，一次是2014年。两次距离不足10年，而且历次年线暴跌均不超过35%，历史上超过30%的暴跌只有一次，那是1986年在广场协议之后美元有序贬值的时候。因此可以说在2008年之后出现跌幅40%以上是创历史的。
其次，本次下跌周期相对较长，七个月连阴。如果七连阴不算什么，每个月连续实体阴线下跌，月均跌幅达到9%就值得注意了。因为连跌七月只有经济危机一次，2014年后，其他次暴跌跌势月均超过8%的顶多也就是跌五个月，就没有跌七个月的，而2008年是经济危机爆发的年份，因此矫枉过正的跌势是可以理解的。但是在2014年经济复苏，并且货币宽松余威犹在的年份中，原油暴跌显然不是因为经济危机或者货币政策，亦或是政治因素。
最后，也是关键一点，原油供需这些年一直在扩张，可以发现长期供给中原油的供给一直在增加，难道供给增加，需求加大不是价格支撑的因素吗？当然不是，本文就从供需结构入手来说明一个重要问题--需求满足具有替代性。
二、影响原油的具体因素
原油是一个重要的能源产品。人类革命发展到今天，能源是制约发展一个重要的瓶颈。能源利用水平提高了，才能大幅度提速物质文明。今天，石油作为一个重要的能源产品，一直扮演了动力提供的角色。由于石油这种化石能源方便运输，并且可存储，所以近100年成为了动力系统的主要支柱能源之一。
所有的大型机械发动机，无论是航空煤油、柴油，还是汽油，都是石油的产品，而无论是航运、河海运输、还是汽车都是以此为燃料。因此我们可明确地说，目前石油的能源属性是首要的。那么，原油的能源输出占到原油产品的比例是多少呢？资料显示，大概95%的原油都是以能源形式被消耗的，而柴油和汽油占到其中至少70%的比例。下图是OPEC统计的对发展中国家美国和欧洲供给情况：
这里的统计并不是全球统计，但是考虑到美国原油的开仓和自给的程度，虽然总量上有一定偏离，但是对应关系和变动关系大体是不变的，即发展中国家需求上升毫无疑问，但欧洲和美洲整体变化不算太大。
为什么发展中国家的原油需求比较明显？
以中国为例：最近5年汽车销量
从上图可见，汽车销量提升，让汽油使用量增加。另外根据OPEC5月报告显示，中国的石化行业也在进行扩张，而空运上升趋势明显。航空煤油激增0.12mb/d，同比涨幅达到24%，主要的原因是中国春节期间航空密集的影响。根据民用航空局的资料显示，今年春节期间大型客机飞行高达36000次，同比增加9%。另外，石化行业需求同比增加12%。总之，2014年中国石油需求增加0.4mb/d，预期2015年增加0.31mb/d至10.78mb/d。
过去的10年里，中国人均汽车持有量逐步上升也是一个重要佐证。另外，我们发现，目前印度经济增长已经超过中国，而印度的汽车和相关石化行业也是明显的增长点，因此发展中国石油需求量持续上升，依靠中印两国的经济增长带动也是非常明显的。长期看，发展中国家原油需求持续上升是主要趋势，其背后是能源的需求。
定性分析，全世界发展中国家原油增长成为新热点，而发达国家则是维持现状，我们再看下库存数据：
我们发现经济发达的国家发展较早，整体库存水平较高，发展中国家库存较低，整体呈现低库存高消耗和高库存低消耗的现状。说明发达国家目前对油气消耗稳定且没有新的增长点，整体需求扩张潜力和幅度不大，而发展中国家则消耗很快，很难快速建立有效库存。这一点也注定了目前石油供给一个核心不平衡，需求不平均，而整体增长则依靠发展中国家。但是发展中国家低库存也证明对原油依存度并不高，存在着可以从煤炭动力时代直接跳过油气动力时代的可能。
三、原油供需平衡状况
供给的重点向发展中国家倾斜也算正常，那么现在发展中国家占到总供给的比例又是多少呢？我们看下当下的需求报告：
可以发现，欧洲和美国站到全世界的35%，其他都是发展中国家。所以，发展中国家引发的需求上升是持续性的，但是我们注意到传统发达国家为什么对石油需求没有扩张。总结有一下几点：
第一、基础设施完善，油气供给完善；
第二、汽车等交通工具趋向饱和；
第三、新能源兴起。
而发展中国家，油气设施不完善，汽车等交通工具并不饱和，新能源完全没有普及。所以，发展中国家增长是粗放型量的提升，对原油的需求是持续增长的。我们再看一下，目前的一个革命性的技术出现了，在《石墨烯电池续航1000公里8分钟充满，2家德国汽车公司先用》一文中，里面已经提到了未来电池技术出现的颠覆性革命。比如汽车，目前汽油汽车一次加油不足500公里，如果采用该技术，大幅提升里程，而且电车不用换三滤、静音。这些还不说，目前电车无法普及的原因就是漫长的充电时间，如果这充电时间在8分钟，目前类似停车场式的充电站很快将走到尽头，充电站普及成本大幅下降，加上便携充电的可能，普及这种汽车的概率远比之前10年的新能源汽车要容易的多。试想如果汽车消失，石油用量会缩减多少？
四、原油未来影响
无论怎么看，未来石油的使用范围和空间将会逐步缩小，所以，石油价格将呈现逐步走低的状态。为什么这样说，因为在过去10年我们看到一个基本事实，供需给石油带来并不是价格持续上升，而是在去年出现了大幅度拐头。
文章前面也说了这次暴跌创了历史，这种历史的背后是超级技术出现带来的行业革命，未来100年，人类发展依托于能源革命的程度将越来越高。因此，石油作为传统的化石能源将慢慢退出历史舞台，其价格也会慢慢回落，所谓未来原油的反弹走势都是长期高空的机会，也将是汽车等一系列新能源普遍开始的时点。
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