国泰君安-通信设备及服务行业事件快评
继Verizon与康宁签署了10.5亿美元的光纤供货协议之后，昨日Verizon授予了Prysmian集团价值约3亿美元的三年期合约。Prysmian将为Verizon提供超过1700万芯公里的带状光缆和层绞式光缆。继Verizon与康宁签署了10.5亿美元的光纤供货协议之后，昨日Verizon授予了Prysmian集团价值约3亿美元的三年期合约。Prysmian将为Verizon提供超过1700万芯公里的带状光缆和层绞式光缆。
（1）运营商持续加码5G时代，全球光纤光缆需求旺盛。市场对光纤光缆的关注只聚焦于三大运营商，但我们发现光棒是全球性产品，
国内外的运营商需求都正在迅速增加，本轮需求爆发出现在全球范围。随着无线技术持续发展，近年来全球各大运营商都在加快围绕下一代光纤平台重构自己的网络架构，以更好支持4GLTE以及5G部署，为各类用户提供高速宽带服务。作为美国第一大无线运营商，Verizon2016年就了启动OneFiber计划，今年4月同康宁达成3年期的光纤光缆及相关硬件供货合同，用于全国无线宽带网络建设。康宁将从2018年到2020年，每年为Verizon提供高达1240万英里的光纤，最低购买承诺额为10.5亿美元。如此大规模采购反应出全球光纤光缆旺盛的需求。
（2）Verizon再出手追加3亿美元订单，提前锁定市场需求。Verizon之前买了康宁10.5亿美元的光纤但仍然不够用，昨日授予Prysmian价值约3亿美元的三年期合约。这是过去一个月里Verizon下的第二次大型采购订单，在如此短时间里连续大额采购，可见Verizon管理层认为海外光纤供给不足情况未来三年都难以改善，迫切需要锁定成本和供货量，以未来光纤需求能得到满足。根据我们走访调研，光纤新产能投产需要半年到一年，要达到稳定供货可能需要更长时间，再加上海外设备商扩产都面临环保问题，产能扩张相对谨慎，不可能轻易增产。我们认为2017年光纤光缆高景气度可以保持，市场对光纤价格上升后新产能迅速扩张、供给迅速扩大的疑虑。反倾销政策叠加海外需求猛增，国内拥有光棒生产能力的厂商将最大受益。我国光棒产能不足，国内光棒供应的20%缺口依赖从海外进口弥补。目前海外光纤光缆供应趋紧，将进一步压缩国内光棒供给量。
2017年起商务部对原产于日本和韩国的光纤继续增加为期5年的反倾销税，叠加目前海外光纤光缆供应紧张，国内有光棒生产能力的厂商都将受益。市场认为国内光纤产能充足，可以迅速提高产量，光纤价格上涨在2017年下半年将不可持续。但我们发现情况并不是这样，受制于光棒供给不足，国内很多拉丝厂买不到光棒，开工率只有60%-70%，导致在招标时只有价而没有量。从今年一季报也可以看出有光棒生产能力的企业和只能外购光棒的企业出现业绩分化。我们认为亨通光电、中天科技这样具备光棒生产能力的企业将成为最大受益者。
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